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मुख्य लेख: लगभग 4 मिनट; विस्तृत गणना नीचे
Return अच्छा था, लेकिन सफर कैसा रहा?
27 अक्टूबर 2016 से 27 अक्टूबर 2026 तक की तुलना में Axis, DSP, HDFC, Nippon India और SBI Small Cap Fund शामिल हैं। सभी Direct Growth हैं; Regular या IDCW series नहीं मिलाई गई। यह चुनिंदा पाँच जीवित schemes का उदाहरण है, पूरी category या survivorship-bias-free अध्ययन नहीं। तारीखें सबकी एक हैं; अवधि बदलने से तस्वीर बदल सकती है।
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| Small Cap Fund | CAGR | कुल NAV return | Max drawdown |
|---|---|---|---|
| Axis | 18.43% | 442.61% | −34.64% |
| DSP | 15.80% | 333.53% | −49.06% |
| HDFC | 16.60% | 364.32% | −48.26% |
| Nippon India | 19.43% | 490.10% | −48.58% |
| SBI | 17.22% | 389.66% | −40.26% |
CAGR सालाना बराबर दर में बदला हुआ point-to-point return है—हर साल उतना मिला, ऐसा नहीं। Max drawdown इस अवधि में पिछले highest observed NAV से सबसे बड़ी गिरावट है, since-inception या भविष्य की अधिकतम हानि नहीं। ये lump-sum NAV returns हैं, आपके SIP का XIRR नहीं।
गिरावट के बाद पुराना peak कब वापस आया?
| Fund | Peak → recovery | दिन |
|---|---|---|
| Axis | 2020-02-11 → 2020-11-13 | 276 |
| DSP | 2018-01-09 → 2021-01-04 | 1091 |
| HDFC | 2018-04-30 → 2021-01-04 | 980 |
| Nippon India | 2018-01-15 → 2020-12-14 | 1064 |
| SBI | 2018-01-08 → 2020-11-17 | 1044 |
पाँचों सबसे बड़ी गिरावटों का trough 24 मार्च 2020 था। ऊपर की अवधि peak से recovery तक है: गिरने और वापस आने का समय दोनों शामिल हैं; केवल bottom से bounce का समय नहीं। Recovery पहली subsequent observed NAV date है जब NAV उस episode के पुराने peak के बराबर या उससे ऊपर पहुँचा।
इसका मतलब आज सब नई ऊँचाई पर हैं, ऐसा नहीं। 27 अक्टूबर 2026 के cutoff पर बाद में बने अपने peaks से Axis 7.77%, DSP 7.53%, HDFC 9.14%, Nippon India 8.17% और SBI 8.67% नीचे थे। इन बाद वाले episodes की recovery cutoff तक नहीं देखी गई; आगे की कोई तारीख अनुमान से नहीं दी गई है।
सिर्फ एक start date नहीं: monthly rolling returns
हर पूरे महीने की आखिरी सभी पाँच funds में उपलब्ध समान NAV date ली गई। October 2016–September 2026 के 120 anchors से 3-year के 84 और 5-year के 60 overlapping windows बने। अधूरा October 2026 rolling table में नहीं है। ये daily rolling returns नहीं हैं। सभी नीचे के आंकड़े annualised CAGR हैं; औसत उनका arithmetic mean है।
| Fund | न्यूनतम | औसत | अधिकतम |
|---|---|---|---|
| Axis | 1.42% | 22.99% | 40.03% |
| DSP | −11.75% | 20.17% | 42.67% |
| HDFC | −7.06% | 20.49% | 48.53% |
| Nippon India | −6.69% | 24.52% | 50.89% |
| SBI | 1.16% | 20.68% | 40.27% |
| Fund | न्यूनतम | औसत | अधिकतम |
|---|---|---|---|
| Axis | 15.78% | 24.38% | 33.72% |
| DSP | 10.67% | 21.95% | 36.41% |
| HDFC | 12.68% | 22.45% | 38.30% |
| Nippon India | 15.37% | 26.65% | 41.88% |
| SBI | 13.61% | 22.34% | 32.16% |
3-year sample में negative windows Axis 0/84, DSP 8/84, HDFC 6/84, Nippon India 6/84 और SBI 0/84 थे। 5-year sample में सभी के 0/60 थे। Zero negative windows का अर्थ capital सुरक्षित या अगला 5-year return positive होने की guarantee नहीं। Overlapping windows independent trials नहीं; इनका अनुपात भविष्य में नुकसान की probability नहीं है।
इस तुलना से क्या सीखें?
- समान अवधि का return और उसकी गिरावट साथ पढ़ें; सिर्फ सबसे बड़ा CAGR देखकर winner न चुनें।
- Recovery का पुराना समय अगली गिरावट की deadline नहीं है।
- इन आंकड़ों से आपकी risk capacity, goal, emergency fund या सही allocation तय नहीं होता। वर्तमान scheme documents और जरूरत पड़ने पर SEBI-registered Investment Adviser की मदद अलग विषय हैं।
गणना का तरीका और सीमाएँ
दोनों endpoints के बीच 3,652 दिन हैं। Total return = अंतिम NAV / शुरुआती NAV − 1। CAGR = (अंतिम NAV / शुरुआती NAV)^(365.25 / वास्तविक दिन) − 1। Rounding केवल दिखाने के लिए दो decimals पर है।
Drawdown हर fund की अपनी पूरी daily NAV series पर है: NAV / उस तारीख तक study-period का highest NAV − 1। Rolling के लिए common monthly anchors को 36 या 60 महीने पीछे के anchor से जोड़ा; annualisation वास्तविक दिनों/365.25 पर है। न interpolation, न forward-fill; month-end calendar/business dates अलग हो सकती हैं।
NAV में scheme के recurring expenses पहले से reflected हैं। Investor का tax, exit load, transaction costs और inflation adjustment नहीं घटाया गया; आज का TER दोबारा नहीं घटाएँ। Historical names, mandate और managers बदल सकते हैं; NAV continuity समान strategy का प्रमाण नहीं। Benchmark comparison इस लेख में नहीं किया गया।
Primary sources और सही plan mapping
नीचे के तीन अलग-अलग periods के official AMFI NAV responses से पूरी daily series मिलाई गई। ये स्रोत NAV और scheme identity की पुष्टि करते हैं; मौजूदा खरीद उपलब्धता या पूरे इतिहास में एक-जैसे mandate की नहीं।
| Scheme | AMFI / ISIN | AMFI NAV JSON |
|---|---|---|
| Axis Small Cap Fund – Direct Plan – Growth | 125354 INF846K01K35 |
2016–17 · 2018–21 · 2022–26 |
| DSP Small Cap Fund – Direct Plan – Growth | 119212 INF740K01QD1 |
2016–17 · 2018–21 · 2022–26 |
| HDFC Small Cap Fund – Direct Plan – Growth | 130503 INF179KA1RW5 |
2016–17 · 2018–21 · 2022–26 |
| Nippon India Small Cap Fund – Direct Plan Growth Plan – Growth Option | 118778 INF204K01K15 |
2016–17 · 2018–21 · 2022–26 |
| SBI SMALL CAP FUND – Direct Plan – Growth | 125497 INF200K01T51 |
2016–17 · 2018–21 · 2022–26 |
AMFI NAVAll: code / ISIN / plan mapping
स्रोत और गणना की पुनः जाँच: 29 अक्टूबर 2026 (UTC)। ऊपर दी गई AMFI की 15 historical NAV responses को सुरक्षित रखकर return, drawdown, recovery और rolling-return tables की दो स्वतंत्र गणनाएँ मिलाई गईं। Analysis cutoff: 27 अक्टूबर 2026; बाद का NAV इसमें नहीं जोड़ा गया।
यह सामान्य financial education है, किसी fund को buy, sell या hold करने की व्यक्तिगत सलाह नहीं। Mutual funds में बाजार जोखिम है; past performance भविष्य के परिणाम की guarantee नहीं है।
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